近日受油脂价格下跌、油强粕弱关系转换以及国际豆粕价格走高影响,国内豆粕价格震荡上涨

日受油脂价格下跌、油强粕弱关系转换以及国际豆粕价格走高影响,国内豆粕价格震荡上涨。国际原油价格回落,后期上涨动力不足,难以给油脂价格提供支撑,国内豆油价格跟随外盘震荡偏弱。

马来西亚棕榈油库存下降幅度不及预期,加之后期棕榈油供应预期进一步改善,打压棕榈油价格下跌;日巴西和美国生物柴油政策利空豆油市场,美豆油价格走低;国际原油价格回落,后期上涨动力不足,难以给油脂价格提供支撑。短期外盘油脂价格走势偏弱,但全球油脂供应改善仍需时间,预计价格继续下跌的幅度不会太大,国内豆油价格则跟随外盘震荡偏弱。

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短期缺乏利多 美豆震荡调整

美国大豆出口销售进度偏慢,2022年生物柴油掺混目标增幅低于市场预期;巴西大豆播种工作结束,面积、产量增长预期强烈,压制美豆价格;国际蛋白饲料需求预期增长,支持美豆粕价格大幅上涨;受拉尼娜天气影响,巴西南部和阿根廷大豆产区天气干燥,市场担忧影响大豆播种和生长,对美豆价格形成支撑。本周美豆价格震荡调整。

美国农业部出口检验周报显示,截至12月9日当周,美国大豆出口检验量为172.4万吨,前一周为233.4万吨,上年同期为245.8万吨。迄今为止,2021/2022年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量2544.8万吨,同比减少21.3%,达到年度出口目标的45.6%。其中,对中国(大陆)累计装运大豆1456.7万吨,低于上年同期的2123.3万吨。美国国内大豆压榨利润良好,显著高于上年同期。11月份美国大豆压榨量488.4万吨,低于市场预期的494.3万吨,也低于上月的500.7万吨,但仍是历史同期次高水,也是历史单月第七个高点。

今年巴西大豆播种工作总体进展较为顺利。气象模型显示,本周巴西大豆产区降雨增加,整体仍呈北多南少分布,前几周天气干燥的南部产区将迎来降雨,但雨量相对偏小;中北部的马托格罗索、戈亚斯和托斯坎廷等州降雨仍然集中,雨量较大。截至12月9日,2021/2022年度巴西大豆播种进度达96%,比前一周推进2个百分点,高于上年同期的95%。干旱天气导致巴西南部地区大豆播种步伐放慢,威胁总体产量前景。

阿根廷大豆播种工作持续推进,播种进度偏慢。气象模型显示,本周阿根廷主要大豆产区降雨有所增加,其中科尔瓦多和圣达菲等州雨量相对较大,布宜诺斯艾利斯州雨量较小,关注拉尼娜天气对阿根廷大豆播种和生长的影响。截至12月8日,2021/2022年度阿根廷大豆播种进度为56.1%,比一周前提高9.8个百分点,比上年同期低1个百分点。

当前美国大豆出口销售处于高峰期,今年进度整体偏慢,市场预期2022年1月份将面临巴西新季大豆上市的激烈竞争,预计完成年度出口目标难度较大;虽然美国国内大豆压榨利润良好,但由于最新公布的2022年生物柴油掺混目标增幅低于预期,后期生柴需求能否支持大豆压榨大幅增长存在不确定。巴西大豆播种基本结束,阿根廷大豆播种持续推进,受拉尼娜天气影响,巴西南部和阿根廷大豆产区天气偏干,后期这些地区大豆产量可能受损。短期美国大豆市场缺乏利多消息,但南美天气存在变数,预计美豆价格继续震荡调整。

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油粕比价转换 豆粕震荡偏强

12月15日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3400~3520元/吨,比上周同期上涨90~100元/吨。其中,华北地区报价3460~3480元/吨,华东地区报价3400~3520元/吨,华南地区报价3410~3450元/吨。日豆粕价格震荡上涨,下游企业采购积极减弱,成交转淡。

春节前生猪集中育肥,饲料养殖企业提货速度加快,豆粕库存下降、基差企稳。12月15日,辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2201+240元/吨,天津现货基差报价M2201+180元/吨,山东日照12-1月基差报价M2201+220元/吨,江苏张家港现货基差报价M2201+150元/吨,广东东莞现货基差报价M2201+120元/吨,部分地区较上周同期波动20~40元/吨。

上周国内大豆压榨量略升至191万吨,低于大豆到港量,大豆库存继续上升。监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存430万吨,比上周同期增加8万吨,比上月同期增加5万吨,比上年同期减少206万吨。期美豆集中到港,12月份国内大豆到港量有望超过900万吨,但由于大豆压榨量将维持较高水,预计大豆库存将延续上升趋势,但幅度有限。

大豆压榨量略微上升,但由于春节前生猪集中育肥需求增加,部分饲料养殖企业担忧疫情反复影响物流运输,提货速度加快,豆粕库存明显下降。12月13日,国内主要油厂豆粕库存52万吨,比上周同期减少6万吨,比上月同期减少6万吨,比上年同期减少39万吨,比过去三年同期均值减少24万吨。期国内大豆到港量较大,大豆压榨量将维持较高水,预计豆粕库存继续下降空间有限。

日受油脂价格下跌、油强粕弱关系转换以及国际豆粕价格走高影响,国内豆粕价格震荡上涨。虽然日国际豆粕价格上涨幅度较大,但与国内豆粕价格走势的相关不大。当前美国大豆市场缺乏利多消息支持,南美部分大豆产区天气虽然偏干,但天气炒作仍未展开,短期美豆价格继续震荡调整,难以支撑国内豆粕价格大幅上行。

期国内大豆到港量较大,油厂开工较为积极,预计未来几周周度压榨量将维持在190万吨左右,但由于下游企业备货积极,油厂豆粕库存偏低,期豆粕基差报价在持续下跌后企稳。预计短期国内豆粕期货价格震荡偏强,但上涨幅度有限。

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豆油跟随外盘 价格持续下跌

12月15日,沿海地区一级豆油市场报价9120~9310元/吨,比上周同期下跌570~640元/吨。其中,华北地区报价9120~9140元/吨,华东地区报价9140~9260元/吨,华南地区报价9160~9310元/吨。日豆油价格持续下跌,下游买家采购谨慎,成交量下降。

上周国内油厂开工率小幅提升,大豆压榨量有所增加。监测显示,上周国内大豆压榨量191万吨,比前一周增加2万吨,比上年同期减少4万吨,比三年同期均值增加17万吨。期国内大豆到港量较大,预计油厂开工率维持较高水,大豆压榨量将维持在190万吨左右。

虽然大豆压榨量小幅上升,但下游企业提货有所加快,豆油库存继续小幅下降。监测显示,12月13日,全国主要油厂豆油库存79万吨,比上周同期减少1万吨,月环比减少2万吨,同比减少26万吨,比三年同期均值减少47万吨。12月份国内油厂开工率将保持较高水,但春节前备货逐渐启动,预计后期豆油库存将维持偏低水

马来西亚棕榈油库存下降幅度不及预期,棕榈油价格高企,印度等主要进口国减少进口,后期棕榈油供应预期进一步改善,打压棕榈油价格下跌。

日巴西和美国生物柴油政策利空豆油市场,美豆油价格走低。国际原油价格回落,后期上涨动力不足,难以给油脂价格提供支撑。12月份国内大豆到港量继续增加,大豆压榨量维持高位,虽然豆油库存处于几年同期偏低水,但供应偏紧局面逐渐缓解,日买豆粕卖豆油套利较为活跃,也打压豆油价格。短期外盘油脂价格走势偏弱,但全球油脂供应改善仍需时间,预计价格继续下跌的幅度不会太大,国内豆油价格则跟随外盘震荡偏弱。

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棕油产量下降 限制降价空间

12月15日,国内沿海地区24度棕榈油报价9000~9260元/吨,比上周同期下跌650~670元/吨。其中,天津报价9260元/吨,山东日照9150元/吨,江苏张家港9180元/吨,福建厦门9080元/吨,广东广州9000元/吨。由于冬季气温下降,豆棕油价差倒挂,买家随采随用,成交清淡。

本周国内外棕榈油价格大幅下跌。监测显示,12月15日,马来西亚1月船期24度棕榈油CNF报价1218美元/吨,折合到港完税成本9350元/吨(关税9%,增值税9%),比2205合约高530元/吨;3月船期棕榈油CNF报价1110美元/吨,折合到港完税成本8525元/吨,比2205合约高850元/吨。本周棕榈油进口利润有所改善,但倒挂幅度仍然较大,国内贸易商采购意愿不高,仅新增1船月买船。

本周棕榈油到港量明显增加,库存大幅上升。12月15日,沿海地区食用棕榈油库存51万吨(加上工棕62万吨),比上周同期增加8万吨,月环比增加13万吨,同比减少6万吨。其中,天津6万吨,江苏张家港16万吨,广东19万吨。12月份国内棕榈油到港偏少,但当前棕榈油处于消费淡季,加之价格高企,棕榈油消费疲软,预计后期库存或将继续上升,打压基差报价走低。

马来西亚棕榈油局上周五发布的供需报告显示,11月底马来西亚棕榈油库存为181.7万吨,环比降低0.96%,明显高于市场预期的177万吨。由于棕榈油价格高企,相较其他油脂缺乏价格优势,导致印度等国进口需求减少。期市场对奥密克戎的担忧仍在,美国和巴西的生物柴油政策也利空油脂市场,悲观情绪蔓延,令棕榈油价格大幅回撤。南马来西亚棕榈油公会(SPOMMA)数据显示,12月1日至10日马来西亚棕榈油产量环比减少2.8%。当前马来西亚棕榈油已处于减产周期,加之受劳动力短缺影响,部分市场专家预计要到2022年5月份棕榈油产量才能恢复增长。未来一段时间,棕榈油产量下降,供应仍然偏紧,将限制价格下跌空间。

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菜籽供应偏紧 豆菜油价差高

本周国内油脂价格持续下跌,菜油跌幅更大,豆菜油价差缩小,其中远月合约价差缩小幅度相对更大,整体仍处于历史高位。12月15日,国内豆菜油主力2205合约价差为3585元/吨,周环比缩小206元/吨,月环比扩大188元/吨,同比扩大1821元/吨;2209合约价差为2865元/吨,周环比缩小372元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为3390元/吨,周环比扩大80元/吨,月环比扩大790元/吨,同比扩大1740元/吨。

本周国外油脂价格大幅走低,12月15日,南美1月船期进口豆油CNF报价1360美元/吨,周环比下跌80美元/吨,折合到港完税成本10425元/吨,较2205合约豆油期货价格高2235元/吨;加拿大1月船期菜油进口CNF报价1645美元/吨,周环比下跌50美元/吨,折合到港完税成本12590元/吨,较2205合约菜油期货价格高810元/吨。

国外油脂进口大幅倒挂,国内贸易商采购量较少,后期油脂到港量或将下降。海关数据显示,2021年1月至10月我国菜籽进口量为211.7万吨,低于上年同期的243.4万吨。目前国内进口菜籽压榨企业较少,进口菜籽基本可以满足需求。今年国外菜油价格走势坚挺,菜油进口利润持续缩小,进口明显放缓,但整体进口仍处于较高水。2021年10月份国内菜油进口量不足8万吨,创2019年2月份以来单月最低水。2021年1月至10月菜油进口197.5万吨,高于上年同期的161.7万吨,仍是历史同期最高水

今年加拿大菜籽产区受干旱天气影响,产量大幅下降。加拿大统计局最新发布的菜籽产量为1260万吨,远低于年初时预测的2000万吨,比上年的1950万吨减少35.4%,创2010年以来最低水,通常加拿大国内压榨需求在1000万吨左右,因此后期可供出口的菜籽十分有限。

由于澳大利亚菜籽增产,2022年我国菜籽进口可能会转向澳大利亚。加拿大菜籽减产带动全球菜籽产量下降,外盘油菜籽价格高位运行,对国内菜油价格形成支撑,菜油与其他油脂的价差升至历史高位。未来半年全球菜籽供应紧张格局难以改变,而大豆、豆油增产预期较强,预计豆菜油价格将继续维持高位。
(作者:郑祖庭)

标签: 油脂价格 豆粕价格 国际原油 棕榈油

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